培训网站 惠誉评级

惠誉评级是一家世界知名的信用评级公司，总部位于纽约和伦敦。它在全球拥有50家分支机构和合资企业培训网站 惠誉评级，为100多个国家的实体提供服务。惠誉评级是国际商业支持和服务集团 Fimalac, SA 的子公司。 Fimalac SA 总部位于法国巴黎。 2006年10月，惠誉成立惠誉信用衍生品评级公司（DerivativeFitch），专门为抵押债务股权产品（CDO）和信用衍生品市场提供评级和全套综合服务。惠誉培训是惠誉的另一家全资子公司，为金融专业人士提供分析技术培训。

1. 惠誉评级历史

惠誉出版公司是惠誉评级的前身，最初是一家金融统计出版商，由约翰·诺尔斯·惠誉于1913年12月24日创立。它为纽约证券交易所提供服务，其主要出版物是《惠誉债券手册》和《惠誉股票和债券手册》。 1924年，惠誉发明了“AAA”至“D”评级系统。 1975年，惠誉成为首批被美国证券交易委员会授予“国家认可统计评级组织（NRSRO）”地位的三大评级机构之一（另外两家是穆迪和标准普尔）。

1997年，惠誉与总部位于伦敦的IBCA信用评级公司合并，扩大了惠誉的全球市场份额，特别是在银行、金融机构和主权国家的评级业务方面。合并后，惠誉成为法国FIMALAC, SA的全资子公司。

2000年4月，惠誉收购了总部位于芝加哥的信用评级公司Duff & Phelps，同年又收购了汤姆森集团的子公司BankWatch Ratings。它于 2005 年收购了 Algorithmics； 2006年，美国赫斯特公司收购了惠誉集团20%的股份。

2. 惠誉提供的服务

（一）企业评级

惠誉评级已为全球各行业的 2,000 家公司提供企业评级服务。惠誉在全球拥有超过 225 名企业评级分析师。企业评级团队就现金流量指标对评级分析的重要性、混合证券的评级方法、财务和财务报告风险、年金义务和监管发展等主题发表评论。

（二）金融机构评级

惠誉已对 3,500 家实体及其发行的证券进行了评级，并为全球 2,500 家保险公司提供了财务实力和债务评级。

惠誉的金融机构评级不仅包括银行，还包括金融公司、租赁公司、证券公司和基金管理公司。此外培训网站，惠誉的金融机构评级部门拥有专门的团队，为抵押债券等专业证券提供评级。

(3) 结构性融资

惠誉的全球结构性融资评级涵盖早期结构性融资产品到当代复杂的 CDO 产品。

惠誉还利用其获得专利的SMART（跟踪、测量、分析、研究和工具）系统为每个评级产品提供跟踪评级，并对产品在整个期限内进行全面分析。

(4) 惠誉研究

惠誉研究是惠誉的在线订阅服务，提供惠誉的评级结果、研究报告、前沿的评级跟踪、模型和行业比较分析工具。客户可以根据自己的投资组合定制对时间敏感的深入分析、信用分析和评级警报，惠誉研究可以以方便的格式提供，以支持他们的投资和业务决策。

（五）惠誉培训

惠誉培训是惠誉评级的全资子公司，为国际金融机构提供信用分析、企业融资和结构融资方面的继续教育。惠誉培训成立于1987年，已在欧洲、美国和亚洲培训了超过18,000名金融专业人士，包括投资者、发行人、公共关系经理、销售和交易专业人士。惠誉培训提供的课程涵盖银行和非银行金融机构、企业信贷和杠杆融资等广泛主题，并举办商业抵押贷款支持证券（CMBS）、住宅抵押贷款支持证券（RMBS）和债务抵押债券等课程（CDO）。结构性融资产品系列研讨会。

3. 惠誉在中国

经中国商务部和北京市工商行政管理局批准，惠誉（北京）资信评估有限公司于2005年4月30日在中国注册成立的信用评级公司，业务范围为：信用评级、信息收集、分析和研究工作。

惠誉为中国证券发行人提供全方位的评级​​服务。目前，惠誉评级的服务对象为：企业发行人（包括大型国有企业和行业龙头；行业涉及能源、电力、交通、房地产、电信、钢铁、汽车等）；金融机构发行人（包括国有商业银行、股份制商业银行、城市商业银行、基金管理公司和保险公司等）。

4.惠誉评级相关网站

惠誉国际评级网站：

惠誉培训网站：

惠誉衍生品评级网站：

惠誉亚洲评级网站：

背景知识

国际信用评级等级的含义

一、穆迪评级级别的含义

（一）长期评级

AAA级债务信用质量最高、信用风险最低。

Aa级债务的信用质量非常高，信用风险极低。

A级债务属于中上等级，信用风险较低。

Baa 级债务具有中等信用风险。这些债务属于中等评级，因此具有一定的投机特征。

B 类债务具有投机成分，具有较高的信用风险。

B类债务属于投机性债务，具有较高的信用风险。

Caa级债务信用状况极差，信用风险极高。

Ca级债务具有高度投机性，可能或有很高的违约概率，只有部分希望收回本金和利息。

C级债务是最低的债券级别，通常处于违约状态，收回本金和利息的机会很小。

注：修改编号 1、2 和 3 可用于 Aa 至 Caa 的等级。修订后的数字为 1，表明该债务在同业中排名较高；修改后的数字为2，表明债务排名居中；修订后的数字为 3，表明该债务在同类债务中排名较低。

（2）短期评级

穆迪的短期评级是对发行人支付短期融资义务能力的意见。此类评级适用于发行人、短期计划或单个短期债务工具。除非另有明确说明，该债务的原定到期日一般不超过十三个月。

穆迪使用以下符号来表示受评级发行人的相对偿付能力：

P-1 评级为Prime-1的发行人（或相关机构）短期债务偿还能力最强。

Prime-2评级的P-2发行人（或相关机构）具有较强的短期债务偿付能力。

P-3 评级为Prime-3的发行人（或相关机构）具有可接受的短期偿债能力。

被评级为非 Prime 的 NP 发行人（或相关机构）不属于任何 Prime 评级类别。

（三）发行人评级

发行人评级是关于每个实体的高级无担保融资义务和合同偿付能力的意见。穆迪用于发行人评级的评级符号与用于长期债务信用质量的评级符号相同。

2. 标准普尔评级

（一）长期信用评级

AAA具有较强的偿债能力，是标准普尔给予的最高评级。

AA的偿债能力较强，与最高评级相差不大。

A公司的偿债能力较强，但与评级较高的债务/发行人相比，其偿债能力更容易受到外部环境、经济状况变化等不利因素的影响。

BBB目前拥有充足的偿付能力，但如果出现不利的经济状况或外部环境，其偿付能力可能会很脆弱。评级为“BB”、“B”、“CCC”或“CC”的债务或发行人通常被认为具有投机成分。其中“BB”级炒作度最低，“CC”级炒作度最高。此类债务也可能具有一定的投资保护，但重大的不确定性或不利环境可能会削弱这些保护。

相对于其他投机级评级，BB 的违约概率最低。然而，持续的重大不稳定或不利的商业、金融或经济状况可能导致发行人无法偿还债务。

B 违约概率高于“BB”。债券发行人仍有能力偿还债务，但不良的商业、财务或经济状况可能会削弱债券发行人偿还债务的能力和意愿。

CCC 目前面临违约风险，发行人依赖良好的业务、财务或经济状况来偿还债务。如果商业、金融和经济状况恶化，发行人可能会违约。

CC目前违约概率较高。

SD/D 当债务到期且发行人未能按时偿还债务时，即使宽限期尚未到期，标准普尔也会给予“D”评级，除非标准普尔认为债务可以在期限内偿还。宽限期。此外，如果该公司正在申请破产或已采取类似行动阻碍债务偿还，标准普尔还将给予“D”评级。当发行人选择性地对某些债务或某些类别的债务违约时，标准普尔将授予“SD”评级（选择性违约）。

加号 (+) 或减号 (-)：可以在从“AA”到“CCC”的评级中添加加号或减号，以指示每个主要评级类别中评级的相对强度。

NR 发行人未获评级。

(2) 公开信息评级“pi”

评级符号后的“pi”表示该评级是基于已发布的财务信息或其他公开信息，即标准普尔未与该机构管理层进行深入讨论或充分考虑其重要的非问题。公开信息是可用的，因此此类评级所依据的信息不如综合评级那么全面。公开信息评级每年根据财务报告进行审核，但当发生可能影响债券发行人信用质量的重大事件时，标准普尔也会实时审核评级。公开评级没有评级展望，也不带有“+”或“-”符号。但如果评级受到主权评级上限的限制，则可以使用“+”或“-”号。

（三）短期信用评级

A-1具有较强的偿债能力，是标准普尔给予的最高评级。该评级可加“+”号，表明发行人具有较强的偿债能力。

A-2 偿还债务的能力良好。但与最高评级相比英语培训，其偿付能力更容易受到外部环境或经济状况变化的不利影响。

A-3目前有足够的能力偿还债务。然而，如果经济状况恶化或外部因素发生变化，其偿付能力可能会脆弱。

B 偿还债务能力脆弱，投机成分较高。债券发行人仍有能力偿还债务，但持续的重大不稳定可能导致债券发行人无力偿还债务。

C目前很可能违约，发行人必须依靠良好的商业、财务或经济状况才能够偿还债务。

R目前因其财务状况而受到监视。监督期间英语，监督机关有权确定某项债务优先于其他债务。

SD/D 当债务到期且发行人未能按时偿还债务时，即使宽限期尚未到期，标准普尔也会授予“D”评级，除非标准普尔认为债务可以在宽限期内偿还时期。此外培训网站，如果该公司正在申请破产或已采取类似行动阻碍债务偿还，标准普尔还将给予“D”评级。当发行人选择性地违约某些债务义​​务或债务类别时，标准普尔将授予“SD”评级（选择性违约）。

（四）评级展望

评级展望评估长期信用评级的长期信用状况的潜在变化方向。评级展望是根据经济状况或基本商业环境的变化确定的。展望并不是信用评级或未来信用观察变化的先兆。

“正面评级展望”表明评级呈上升趋势

“负面评级展望”表明评级有下降趋势

“评级展望稳定”意味着评级基本不变

“评级展望待定”是指评级的升级或降级仍有待确定

“nm”表示不适用的评级展望

（五）信用观察

CreditWatch 强调短期或长期评级的潜在趋势。信用观察专注于将评级置于分析师监督之下的重大事件和短期趋势培训网站，包括：合并、资本结构调整、股东大会投票、政府监管和预期业务发展。当上述事件发生或偏离预期评级趋势时，评级将被置于信用观察，并需要提供进一步信息重新审查评级。但这并不意味着收视率一定会改变。 CreditWatch 不会检查所有评级，事先进入 CreditWatch 也不是评级变更的必要程序。 “正面”信用观察表明短期内评级可能上调； “负面”信用观察表明评级可能在短期内下调； “待定”信用观察表明评级可能在短期内上调、下调或下调。保持不变。

3. 惠誉评级

(1) 国际长期信用评级----LTCR

发行人的长期评级，称为发行人违约评级（IDR），是衡量发行人违约可能性的基准。分配给已发行证券的长期评级可能高于或低于发行人评级（IDR），反映了证券收回可能性的差异。

长期评级包括长期外币评级和长期本币评级。该评级衡量实体以外币或本币偿还债务的能力。长期外币评级和长期本币评级均具有国际可比性。当地货币评级仅衡量以该国货币支付债务的可能性。

1. 投资级别

AAA：最高信用质量。代表最低的信用风险。仅当有相当强的定期偿还债务能力时才会给予此评级。这种偿付能力不会受到即将发生的事件的负面影响。

AA：信用质量非常高。代表信用风险非常低。表明有较强的定期偿还债务的能力。这种偿付能力不会受到即将发生的事件的重大影响。

答：信用质量较高。表明信用风险较低。表明有较强的定期偿还债务的能力。与更高的评级水平相比，该水平会受到环境或经济条件变化的一些影响。

BBB：信用质量更好。表明信用风险现在较低。表明定期偿还债务的能力是充足的，但环境和经济条件的负面变化会影响这种能力。这是最低的投资级别。

2. 投机级

BB：推测。有可能出现信用风险，特别是由于经济的负面变化；然而，可能有商业或金融措施可以偿还债务。

B：高度投机。对于发行人来说，“B”评级表明存在重大信用风险，但也有一定程度的安全性。债务现在可以偿还，但能否继续偿还取决于商业和经济状况的持续改善。对于单个证券，“B”评级表示该证券可能违约，但恢复的可能性很高。此类证券的回收率可能为“R1”（非常高）。

CCC：对于发行人来说，“CCC”评级表明确实存在违约的可能性。债务偿付能力完全取决于持续良好的商业和经济发展。对于单个证券，“CCC”评级表明该证券可能违约并且具有中等或较高的恢复可能性。信用质量的差异可以用+/-符号表示。此类证券的复苏评级通常为“R2”（较高）、“R3”（高）和“R4”（平均）。

CC：对于发行人来说，“CC”评级表示可能出现某种程度的违约。对于单个证券，“CC”评级表示该证券可能违约，并且回收率评级为“R4”（平均）或“R5”（低于平均水平）。

C：对于发行人来说，“C”评级表明即将发生违约。对于单个证券，“C”评级表示该证券可能违约，并且恢复的可能性低于平均水平或较低。这些证券的回收评级为“R6”（较低）。

RD：表示实体无法按时（在宽限期内）支付部分（但不是全部）重大财务义务，同时仍能够支付其他级别的债务。

D：表示实体或国家主权已拖欠其所有财务义务。违约一般定义为：债务人未按照合同约定定期偿还本金和/或利息；债务人提交破产文件、清算或者终止营业等；强制交换债务时，债权人获得的证券与原始证券相比学英语，其结构和经济条件有所减少。如果发生违约，发行人将被评级为“D”。

违约证券的评级通常为“C”至“B”范围，具体评级水平取决于复苏预期和其他相关特征。

（二）国际短期信用评级

以下评级级别适用于外币和本币评级。短期评级主要针对到期日在13个月以内的证券培训网站，美国国债的最长期限为3年。该评级更注重定期偿还债务所需的流动性。

F1：最高信用质量。表明定期偿还债务的能力最高。您可以在末尾添加“+”以表示更高的信用质量。

F2：信用质量更好。表明定期偿还债务的能力令人满意，但不如高级债务安全。

F3：平均信用质量。表明定期偿还债务的能力充足，但近期的负面变化可能导致其评级被下调至非投资级别。

乙：推测性的。表明定期偿还债务的能力有限，并且容易受到近期经济和金融状况的负面影响。

C：违约风险较高。违约的可能性确实存在。偿还债务的能力完全取决于持续有利的商业和经济环境。

D：违反合同。表明实体或主权国家已拖欠其所有财务义务。